当前位置:首页 昆山新闻 财经生物医药概念大幅上涨 两大子行业机会别错过!

生物医药概念大幅上涨 两大子行业机会别错过!

  • 2017/9/13 10:31:36
  • 来源:头条新闻(http://www.taoutiao.com)
  • 编辑:转载
  • 46
  • 0
  • 0

(央视财经《交易时间》)上周五次新股华大基因停牌自查,上市不到两个月的时间, 40 多个交易日里涨幅将近 11 倍。但是这样的表现也不能掩盖整个医药板块今年以来整体的低迷,不过近一个月的时间,我们注意到医药板块随着大盘走出了一波强势的反弹,这波反弹是昙花一现还是机会呢?近期生物医药概念的大幅上涨,这背后的原因是什么?

昆山生活网-昆山门户网(www.kssh.cn)生物医药概念大幅上涨 两大子行业机会别错过!

西南证券医药行业首席分析师 朱国广:对于这波生物医药的上涨,我们认为有三个方面的原因,第一个原因,我们认为和它的中报是分不开的,也就说在中报里面,尤其是疫苗这个行业,也就说中报收入增长是80%以上,利润增速是在12倍以上。当然和2016年山东疫苗事件的低激素是相关,是有关系的,总体上中报表现非常好。第二点,我们知道是在8月底,也就说诺华的car—t的细胞治疗,也就说针对cd19这样一个靶点,也就说得到fda的获批,现在这个也是全球第一个car—t在fda获批的一个药品,所以说市场上反映也是比较强烈,比如像a股的安科生物,可以说表现都非常活跃,这是第二个因素。第三个因素,我们认为近期,也就相对于上半年风险偏好明显的提升。

为什么在今年这种大盘出现一个反弹的局势下,而整个医药板块表现平平呢?

昆山生活网-昆山门户网(www.kssh.cn)生物医药概念大幅上涨 两大子行业机会别错过!

西南证券医药行业首席分析师 朱国广:这和我们国家的医保控费整个大环境是相关的,但我们认为现在目前随着控费,后期是一个理性的控费,这一块医药也会走出一个非常显著的差异化的行情。上半年医药股总体上表现相对来说是比较弱,但我们认为总体上有两个原因,第一个原因,部分药品的招标降价,现在目前,有些是辅助用药,现在这块趋势是比较明显,这是第一点。第二点,部分医药股估值还是相对来说偏高,也就说相对上半年,我们市场风险偏好比较低,这种情况下,估值相对来说高的个股,受到市场的忽略。

这半年报的业绩,怎么来评估它的影响?

西南证券医药行业首席分析师 朱国广:在半年报没有披露之前,国家统计局的医药工业数据,总体上来说是q2的业绩比q1好,q1是在11%收入的增速,q2变成14%的增速,现在目前总结和上市公司进行衔接的话,也就说上市公司,我们发现上半年它的收入增速是在15点多,利润增速是在14点多,这样一个增速,现在基本上总体上来说是和国家统计局医药工业数据是匹配的。在这种情况下,我们总体上医药产业q2的收入增速,还是利润增速都比q1好。

按照这个思路来延续的话,未来一段时间,三季度和四季度会不会持续的保持这种增长的态势呢?

西南证券医药行业首席分析师 朱国广:我们认为三季度和四季度,这个业绩很可能会比上半年好。但是我们通过上半年的中报发现两个非常显著的特点,第一个显著的特点,在化药领域,我们发现无论是收入增速,还是利润增速,它的q2都没有q1好,化药这一块,但是我们发现一个非常有趣一点,行业的龙头,像华东医药,也就说这种公司它的q2业绩都显著的比q1好,所以说我们认为在当前情况下,向行业龙头集中这一个趋势是比较明显的,这是第一个特点。

昆山生活网-昆山门户网(www.kssh.cn)生物医药概念大幅上涨 两大子行业机会别错过!

第二个特点,在生物医药领域,除了刚才我们说的像疫苗这个行业表现非常好之外,接下来生长激素这个领域,生长激素这个领域无论是像安科生物和长春高新中报生长激素都表现非常的亮丽。

从您刚才分析来看,在化学药和生物医药等等方面,其实在未来的发展中,我们要关注它的差异化,龙头方面是不是变得越来越强,其中各个子分行业中间,我们投资者要关注哪些更有增长确定性行业呢?

西南证券医药行业首席分析师 朱国广:我们认为两大子行业,可能在四季度表现会更加明显,第一个子行业,偏消费领域的子行业,我们认为这个领域它不受医改政策的影响,受医保控费影响相对来说比较弱,比如说像品牌中药,品牌中药现在目前我们非常看好的像片仔癀,像云南白药这些公司,像三诺生物,它是血糖仪的,不受医保控费影响的,总体上来说,表现相对来说比较好,这是第一个子行业。

第二个子行业,我们认为后期随着大家知道叫药品的一致评价,也就说2018年底将是一个大限。在这种情况下,我们认为从当前到明年2018年底,这个子行业可能表现也会比较突出。

从您刚才的分析来看,在目前情况下,特别是今天下半年放眼到明年上半年,我们投资者要在医药板块着力进行投资的话,按照一个什么样的投资逻辑来进行布局呢?

西南证券医药行业首席分析师 朱国广:在当前这个时间点上,其实我们认为布局是医药板块比较好的机会,在这种情况下,我们也是在我们西南证券医药团队也是在8月8号提出一个观点,一个行业是一高三低的逻辑。

什么叫一高三低?

昆山生活网-昆山门户网(www.kssh.cn)生物医药概念大幅上涨 两大子行业机会别错过!

西南证券医药行业首席分析师 朱国广:一高是指的医药工业收入增速q2比q1高,这是一高,接下来三低,第一低,我们指的是估值相对低,现在目前2017年医药板块整体上估值是在32倍左右,2018年估值是28倍水平,估值不能算特别低,但是相对来说合理偏低这样一个水平,这是第一低。第二低,我们认为是公募基金对医药板块持仓的比例特别低,现在目前我们统计在q1,扣除医药基金,它对医药的持股比例是在7.7个百分点,在6月30号的时候已经下降到7个点,我们知道6月30号,医药股可以说是在高点上,7月、8月份医药板块下调了2个月。我们估计在当前这种情况下,医药基金、公募基金对药的持仓比例,应该是在5个点、6个点,可以说是历史上非常低的位置,这是指的第二低。第三低,我们指医药个股位置相对来说比较低,位置低,我们知道近两个月,个股都在调整,所以说位置相对来说比较好,总体上来说,在一高三低背景下,我们认为在当前情况下,可以说性价比,我们认为是比较高的。

也可以说是给我们的投资者提供了一个入场介入的良机。最近一段时间,其实像证金、汇金已经在二季度悄悄的开始布局医药板块的绩优个股,从点而言,我们说大的机构资金、主力资金开始入场介入的时候,是不是意味着医药板块风口机会又出现了呢?

西南证券医药行业首席分析师 朱国广:我们在近期,也就说在跟机构的沟通过程中,你比如说包括跟保险,跟追求绝对收益的这些公募基金,这些机构在进行沟通过程中,我们发现追求绝对收益的这些机构,目前对医药股情绪变得越来越浓。

他们看好的理由是什么?

昆山生活网-昆山门户网(www.kssh.cn)生物医药概念大幅上涨 两大子行业机会别错过!

西南证券医药行业首席分析师 朱国广:他们看好的理由,我们认为有几点,其实也就是刚才我们说的一高三低逻辑,在这个位置上,我们总体上认为,在当前这个位置上,挣绝对收益的话,相对来说是比较,可以说确定性比较高。

在选股的思路中间和布局中间,其实我们很多投资者也非常关注这种方法,一个是参考一些主力机构的动向,另一方面,其实大家还有一个选择,参考国际市场相关对标企业的情况,从您刚才一开始的时候,分析中间就提到诺华等等一些,比如美国市场中间一些大的医药品种,出现技术性的突破,所带来产业链或者说市场的改变,相对而言,在近期,在今年下半年,在国内市场是不是也有这样一种新的机遇出现?

西南证券医药行业首席分析师 朱国广:在国内市场这块,我们认为在今年下半年这一块还是重点集中在细胞治疗这一块。细胞治疗这一块,现在目前大家知道在2016年魏则西事件出来以后,我们整个细胞治疗被暂停了。我们认为在下半年,这块这个政策很可能会放开,相关的car—t细胞治疗这一个主题我们认为表现还会相对来说会非常不错。

另一方面,在今年上半年,其实很多投资者也关注到,比如说品牌消费这个方面大的主题概念,其中就包括了刚才您提到的比如说我们在重要板块,这些具有品牌影响力和控制力的这些老品牌的市场表现还是相当不错的,但是我们注意到它的估值和在市场表现已经相当不错了,能不能持续下去呢?

西南证券医药行业首席分析师 朱国广:也就说现在目前从中报来看,现在目前几个品牌中药公司,总体上表现还是非常不错,尤其是可圈可点的像片仔癀这家公司,中报表现总体上超越市场预期比较多,也就说在下半年,我们知道像东阿阿胶,可以说这一块基本上每年下半年都是它的旺季,所以说在这种情况下,我们认为下半年它的增速相对于上半年可能也会有所提升。

另一方面,我们注意到,比如说我们市场中的龙头恒瑞医药,这家公司股价值得我们投资者关注,今年以来涨幅接近翻番了,从现在这家企业的业绩增长与它的市场估值是否具备一个合理的匹配呢?

西南证券医药行业首席分析师 朱国广:恒瑞可以说是从年初到现在,的确表现是非常亮丽的一只个股,在这种情况下。我们在跟很多机构在交流过程中,大家认为这只股票是一个表现非常好的股票,但是我们认为这只股票估值并没有出现泡沫化,也就说现在目前大家简单地看pe估值,你比如说2017年pe估值已经突破了50倍,也就说相对于它历史的估值30倍到45倍这样一个估值区间,相对来说是明显偏高。但我们认为现在目前看待这样一个简单的估值,我们认为应该变相的去看,也就说现在目前大家知道对于恒瑞来说,可以说它是90%以上的给它贡献的收入基本上是来自仿制药,也就说用仿制药eps来去估创新药的eps的话,创新药估值,我们认为是不太合理的,这是一点。另外一点,大家可能喜欢用过去一个估值区间,你比如从30倍到45倍估值区间来去估恒瑞的估值,我们认为现在这个估值区间也是不太合理的。为什么,对恒瑞来说,可以说过去基本上没有创新药,你比如他现在卖的比较好的创新药,比如说阿帕替尼,它在2014年获批的,用3年时间销售额突破十几个亿,我们认为也是国内创新药,我们认为是一个非常好的典范,在这种情况下,我们认为不能用过去的估值来去估这家公司,因为后期,现在目前我们发现,恒瑞现在在研的待批的国家一类新药,现在目前是有34个,也就说在这种情况下,现在目前已经获批上市的已经有两个国家一类新药。未来我们认为每年都会有两个,甚至以上国家一类新药获批,所以说在这种情况下,这些一类新药,其实当前并没有给他贡献收入,所以说这种估值,我们认为应该享受一定的溢价。

赞(0)

网友留言评论

2条评论
 
文明上网 礼貌发帖 0/300
声明:频道所载文章、图片、数据等内容以及相关文章评论纯属个人观点和网友自行上传,并不代表本站立场。如发现有违法信息或侵权行为,请留言或直接与本站管理员联系,我们将在收到您的信息后24小时内作出删除处理。